AMD能夠成就更多百萬富翁嗎?

近年,芯片生產商AMD一直跑贏大市。股價既已飊升,這隻股票還可再漲多少?

半導體生產商Advanced Micro Devices(NASDAQ:AMD)近年表現亮麗。自2016年初以來,該股已上升1,670%,僅在過去兩年就上漲304%。如五年前在AMD投資5萬美元,今天持倉已值107萬美元。

AMD已讓普通的長線投資者成為百萬富翁,但未來還有多少上漲空間?

實際預期

在AMD投資5萬美元難以令您成為百萬富翁。假設再次出現過去五年強勁的投資回報,意味著AMD的股價將超過每股900美元,市值突破1萬億美元。

這五年目標根本不切實際,在可預見的未來,AMD升到上述天價的機會並不高。按AMD目前股價計算,如希望藉此股票成為百萬富翁,在AMD的最初投資額必須遠高於50,000美元。

增長動力

在行政總裁蘇姿豐(Lisa Su)的領導下,AMD的資深管理團隊令公司有效運作,商業計劃很少碰壁。AMD正在搶佔NVIDIA(NASDAQ:NVDA)在圖形處理器市場的市場份額,同時憑藉其獨有的生產過程優勢,與英特爾(NASDAQ:INTC)爭奪桌上電腦及伺服器處理器的銷售額。

此外,AMD亦受惠於今年秋季推出的新款視頻遊戲機。索尼(Sony)(NYSE:SNE)的PlayStation5及微軟(Microsoft)(NASDAQ:MSFT) 的Xbox Series X均以AMD圖形及核心處理器的定制版本為基礎,就像Xbox One及PlayStation4一樣。

除了這些有助推動股價的短期因素外,我對AMD投資自己未來的方式亦十分欣賞。研發預算的增長比AMD的收入增長快,其資本支出也是如此。換句話說,AMD已致力支持創新及新意念。以AMD這樣的高科技公司來說,這是很優秀的經營方式。

AMD的「完美」還能保持多久?

誠然,AMD有很多優勢,但目前的股價已反映大部分這些因素。種種樂觀的預測未免已跑得太遠、太快了。

該股目前的估值比率令人咋舌,如往績市盈率達253倍,賬面值比率達26倍。換句話說,AMD的股價已「完美」反映所有利好因素,途中如有任何「閃失」,都可能觸發急挫。

AMD以前已讓我大吃一驚。我在2017年曾提出了同樣的「完美定價」觀點,此後該公司股價幾乎翻了兩番。假使今天對我耍同樣的把戲,AMD的市值就足以跟行業巨頭英特爾媲美,但英特爾的年收入是AMD的12倍。英特爾的利潤率也比AMD高得多,盈利及現金流亦豐厚得多。

預測AMD將超越英特爾成為頂級的處理器供應商,若從超長遠角度來看,例如以幾十年為期,這可能具有意義。長期持有AMD股票固然有其理據,但途中少不免會有震盪。

因此,這是增長型股票的典型兩難之處。沒錯,AMD或可為投資者創造長期財富,但由於未來極為波動,現在大概不是最佳的建倉時機。即使長遠看漲AMD,可能也應候低上車。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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