Snap已坐擁2.5億用戶 是否值得再追入?

社交媒體公司Snap(NYSE:SNAP)早前公布了第三季業績,收入大升52%至6.79億美元,遠高市場市場估計5.5億元,令市場刮目相看,其後股價激升逾30%,投資者關心的是未來收入及用戶增長是否可以持績,以支持其高估值,而公司預測市盈率逾300倍。

至少,管理層已透露,在年底前聖誕節假期效應下,如無意外今年第四季屬較高增長的季度,再加上第三季增長勢頭若持續,跟據往績經驗料第四季收入增長應該可達47%至50%。不過,投資者仍值得高追Snap嗎?

季績受惠疫情要解悶

公司今年第三季業績,無疑受惠疫情,千禧世代及Z代極需社交媒體來解悶。公司於第三季每日活躍用戶(DAU)已達2.49億,按年升18%,而每戶平均收入(ARPU)按年升28%至2.73美元。而期內經調整每股盈利為0.01美元,而原先分析員估計期內錄每股虧損0.05美元。

最值得留意,期內收入增長按年升52%至6.79億美元,相比次季4.54億美元亦勁升50%,而美國市場於第三季的收入按季更升61%,其實集團收入於次季按年只升17%,反映收入按季度比較,有明顯改善,亦證明公司的業務仍處於高增長期。

提供娛樂、資訊+廣告平台

Snap坐擁有2.49億用戶,於美、英、法等地已觸及超過70%的13至34歲的年青人群體,Snapchat社交應用程式於千禧世代的滲透率奇高,Snap提供的不單是一個社交媒體平台,更是一個視頻及娛樂供應平台。

今年第三季,用戶透過公司的Discover平台觀看不同視頻內容(Show)或觀看由Snap製作內容(Snap Original),觀看內容時間按年升50%;而於9月份有超過40%美國Z代於Discover平台觀看體育內容,而SportsCenter 觀看率由7月至9月期間大升80%。

所以Snap 提供的不止社交服務,更是一個內容、娛樂、資訊,甚至教育平台,為全球的Z世代製造了一個難以脫離的生態圈。

不單如此,Snap亦屬於一間攝影公司,公司為旗下社交軟件或平台加入不少創新的拍攝功能,以擁有VR攝影功能的Lens Studio為例,於今年第三季止用戶已創造了150萬個Lenses。由於公司一直投資於技術開發,引入創新玩法吸引年青用戶,令公司可帶來更多收入及廣告客戶。

因此,最重要的還是公司的廣告營收潛力,由於千禧世代是消費的新力軍,是不少大型品牌或廣告商的寵兒,所以Snap的平台是廣告商必爭之地。公司與不少大型品牌合作,並扭盡六壬進出不少針對性的市場推廣。

公司管理層對未來廣告收入向市場打「強心針」,因公司已見現有廣告商重啟廣告宣傳,或加大廣告開支,於第三季集團的商業廣告收入按年增長逾1倍,而廣告商對千鿋代的廣告投放有增無減,尤其公司於視頻及拍攝功能有領先優勢,促使Snap平台的插入廣告更有吸引力。而公司的拍攝產品功能多樣化,令收入於第三季按年增長近倍。

投資結語

由於美國經濟增長前景不明,品牌及廣告商於廣告開支更為審慎,不過,Snap已成功打入年青人市場,亦令Snap的平台於廣告界得天獨厚,坐擁大量用戶有機會進一步深化平台的利潤。

市場估計Snap於2019至2022年期,收入的年複合增長率高達38%,較社交媒體「大哥」Facebook(NASDAQ: FB)期間的收入年複合增長率19%為高,Facebook近期備受負面新聞拖累,加上業務有老化跡象。如果美股出現調整,Snap值得逢低吸納。

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