買哪個更好：Shake Shack vs Beyond Meat

面對COVID-19來襲，食品公司及其股票的業績出現好壞參半的結果。儘管數字化和外賣送貨服務帶來幫助，但疫情下餐廳不得不關閉大吉，大多數餐館的銷售出現一大缺口。隨著越來越多的人開始在家吃飯，集中家庭消費的製造商們可能做得更好。

但新冠病毒並不是食品業的開始和結束。從長線投資角度而言，需要基本因素分析及擁抱市場偶爾出現下跌。Shake Shack（NYSE：SHAK）和Beyond Meat（NASDAQ：BYND）有非常不同的商業模式，但都與食品有關。讓我們看看它們是如何彼此交疊的。

在COVID-19之前

Shake Shack是一家高級速食餐廳連鎖店，在疫情前餐廳的業務以雙位數速度增長。但同店銷售增長已出現放慢，早在疫情前的最後一個季度，即去年12月25日止的第四季只升1.3%。

雖然Shake Shack 大部分的銷售增長都來自新店，但每年開店數目不會太多。去年公司於全球開了73間，相比Chipotle Mexican（NYSE：CMG）開了140間，以及麥當勞（NYSE：MCD）計畫2020年開設1400 間。

反觀，Beyond Meat 以銷售植物漢堡和其他肉類替代品為主。它設有零售部門，個人消費者可以在超市購買該公司產品，公司亦與不少餐飲連鎖店合作如Pizza Hut，餐飲公司準備它們自己的產品。

Beyond Meat不斷創新，帶來了新產品如肉丸、家庭包等。它還不斷擴大全球業務。換句話說，在世紀疫症開始前，它實現了三位數的增長是有原因的。

公司於2019年5月首次IPO，而公司股價截至今年7月已較上市價大漲了逾800%。儘管股價變回「貼地」，但該股預測市盈率仍高達331倍。

在COVID-19期間

Shake Shack在疫情開始時就已遇到麻煩了。在3月25日結束的第一季度，收入增長了8%，但可比較銷售額下降了12%。

第二季度銷售額下降近40%，其中線上渠道佔75%。第三季度情況有所改善，銷售額下降了17%，但可比較銷售仍下降了31%，線上渠道佔銷售額的60%。不過，10月Shake Shack在郊區的同店銷售僅下降4%，這提供了線索如何評估公司未來業務的去向。

隨著疫情發酵，Beyond Meat的驚人增長開始消退。

資料來源：Beyond Meat季度報告。

該公司公佈了9月26日止第三季度疲弱的銷售增長，表現較市場預期差，因食品服務銷售低迷，並造成虧損。公司行政總裁Ethan Brown表示，零售業務也較弱，因為客戶在第二季增加存貨。但實情是，即使公司第二季度的收入仍增長，但增幅仍較之前幾個季度的放緩。

COVID-19 之後？

Shake Shack專注開發線上用戶友好模式和駕車自取，以及改善客戶體驗。這些舉措應有助恢復可供比較銷售增長。只要該公司調整戰略，於國內和全球發展仍有著巨大的潛力。

至於Beyond Meat，Brown認為，「我們沒有…躲開專注面前的長期擴展機會，繼續經營我們的業務，鎖定在這個令人興奮的長期增長軌跡上」。公司仍有大量的市場份額可去爭取。Beyond Meat在植物性肉類市場中，是其中一間擁有最大品牌和最大銷售網絡的公司。但是，來自較小製造商和商店自有品牌帶來競爭亦很大，例如Kroger（NYSE：KR）旗下Simple Truth。

最近Beyond Meat的第三財季報告並沒有給顧客太大信心，儘管兩家公司在最近幾個季度都出現了虧損，但Beyond Meat今年迄今股價仍漲了65%。Shake Shack的股價今年亦累漲了32%。

Beyond Meat一直是市場上的熱門話題，屬過去往績表現較好的股票，但我認為，Shake Shack有更多的潛力，因為有穩定及長線增長前景，因此是更好的購買選擇。

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