中國2月LPR非對稱下調 未來料仍有下行空間 上證房地產股午後反彈

【彭博】-- 中國2月貸款市場報價利率(LPR)1年期如預期下調了10個基點,緊跟此前MLF利率回落幅度,但5年期以上品種僅調降了5個基點,略遜於預期。分析人士相信疫情蔓延之際,貨幣與財政政策均將保持寬鬆立場,未來MLF及LPR利率仍有下行空間。

中國央行周四公告稱,2月1年期LPR為4.05%,5年期以上LPR為4.75%。LPR改革形成機制後定於每月20日公佈,自去年8月改革以來,此前1年期調降過兩次,各5個基點,5年期以上僅調降過一次5個基點。

「5年長端利率小幅度下降,反映了銀行對於報價讓利的謹慎,另一方面是對中長期住房貸款不願意釋放更為寬鬆的信號。但是需要強調,結合目前形勢,我們認為以按揭為代表的產品具有較為明確的定價下行空間。」光大證券首席銀行業分析師王一峰稱。

德國商業銀行新興市場經濟學家周浩亦認為,5年調降幅度小,顯示房地產方面的政策取向稍顯謹慎。「但下調只是時間問題,也給未來留下了下調的空間,預計全年1年LPR還有20個bp的下調。」

上證房地產指數周四早間回調後,午後強力反彈收升1%,不過恆生房地產指數仍維持跌勢。

民生銀行首席研究員溫彬表示,投資將在穩成長中發揮關鍵性作用,進一步降低5年期以上LPR不僅有利於鼓勵基礎設施投資,也有助於房地產市場在「因城施策」調控的前提下,實現「穩地價、穩房價、穩預期」的目標。

中國央行在周三稍晚發布的第四季度貨幣政策執行報告中表示,要將疫情防控作為當前最重要的工作來抓,加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持,展望未來一段時期,新冠肺炎疫情對中國經濟造成一定影響,但持續時間和規模都有限。

為應對疫情,中國央行在春節開始後火線護航,大力投放資金,並相繼下調了7天逆回購和一年期MLF利率各10個基點,但隨著銀行體系資金回流,中國央行本周已經連三日暫停逆回購操作,對流動性的戰疫「照顧」在逐步減力。

中國最高領導層決心實現全年經濟發展目標,稍早的中共中央政治局常委會議要求加大宏觀政策調節力度,更好發揮積極財政政策的作用,保持穩健的貨幣政策靈活適度,把疫情影響降到最低。

--联合报道 Wenjin Lv.

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