中國信用市場周報:利差多走闊 部分行業料受疫情衝擊;抗疫債登場

【彭博】-- 春節假期後,中國金融市場受到新型肺炎疫情的衝擊,中債3年和5年期AAA評級企業債與同期限國債利差均擴至去年11月來最高,信用債繳款量仍在低位徘徊。監管部門支持企業發債募集資金用於疫情防控;分析稱民企、地產及消費企業等將承受更大財務壓力。「15康美債」差異化償付方案據悉尚未得到機構投資者同意;青海省投繼天物之後再拋折價回售美元債方案。

重點關注的發行人方面,本周境內外市場有泛海控股、廣匯實業、寶信汽車金融和啟迪科華等或面臨兌付壓力

監管動向

中國央行表示,將在2月10日發放首批專項再貸款,用於支持防控新型冠狀病毒感染的肺炎疫情,本月剩餘時間還會按周繼續發放中國發改委稱,支持企業債券募集資金用於疫情防控相關醫療服務、科研攻關、醫藥產品製造以及疫情防控基礎設施建設等項目,在償債保障措施完善的情況下,可適當放寬該類項目收益覆蓋要求發改委:已取得外債備案企業如受疫情影響,可申請延長發行有效期財新網未給出消息來源報導稱,中國資管新規過渡期或將延長;監管部門此前擬定初步方案:對於2020年末依然難以處置的存量資產,處置時間或將延長到2021年末,即將過渡期再延長一年

信用違約及風險事件

據彭博整理的信息,截至目前,2020年中國在岸市場違約債券本金合計約51億元人民幣;此外,境內兌付承壓的債券有2201億元,中資美元債則有191.5億美元債券殖利率超過15%其他信用市場重點關注事件:據知情人士,對於「15康美債」回售本息,康美藥業計畫全額兌付個人投資者和持倉20萬元及以下的機構投資者,機構投資者尚未同意青海省投提議投資者大幅折價回售違約美元債;困境中資美元債折價償付或成新趨勢債券持有人大發脾氣,青海省投匆促結束電話會議振德醫療可轉債大跌20%並觸發停牌,復牌後跌幅續擴;上周累計漲近六成疫情來襲中國信用債利差走升,高槓桿及受損行業發行人兌付壓力大亞洲債券發行驟然放緩,疫情期間銀行家的生活也被迫調整3月將有巨量中資美元債到期,高收益發行人面臨嚴峻考驗中國美元垃圾債的強勁需求眼下正面臨新型冠狀病毒疫情的威脅

信用利差

上周信用利差多數走闊下表為根據中債估值計算的信用利差(單位:基點):

發行與到期

截至10日12:30,據彭博匯總的公開數據,上周境內債市共有166.4億元人民幣信用債繳款,較春節假期前一周減少約88%本周有華泰證券、招商證券、東方航空等公司發行的債券繳款

觀點一覽

高盛在疫情之下仍維持對亞洲高收益公司債違約率的預估高盛稱對中國高收益債的看跌立場站不住腳國泰君安:中國料加大穩成長力度,低評級城投債或迎投資機會橡樹資本在中國不良債中看到機遇

評級變動

天齊鋰業穆迪將長期公司家族評級從B1下調至B2天齊芬可有限公司穆迪將無抵押高級債務評級從B1下調至B2康美藥業中誠信國際將本幣發行人評級從B負面觀察名單下調至C;負面觀察名單天津軌道交通集團有限公司標普將長期本外幣發行人信用評級A-撤回藍光發展穆迪將長期公司家族評級評定為B1鵬博士聯合評級將公司主體及債項評級列入可能下調信用等級的觀察名單

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