交銀國際削海豐國際(01308)目標價12.6%至9元 維持「買入」

<匯港通訊> 交銀國際將海豐國際(01308)目標價由10.3元下調12.6%至9元,評級重申「買入」。

交銀表示,儘管海豐國際2018上半年的集裝箱運輸量按年下降1.9%,至114萬個20呎標準貨櫃(TEU),但收入按年增長7.3%,上半年盈利按年增長7%至9100萬美元。指海豐期內純利略低於其預測的9410萬美元,好過市場預期低於9000萬美元。海豐上半年毛利率為17%,低於該行預測的18.4%,按年下降0.6個百分點,主要是由於期內經營成本增幅高於預期。2018上半年平均運費按年上升8.9%至每 TEU 約522.9美元,但從首季的每TEU 536美元,第2季按季略有下降。海豐宣布中期息0.15元,派息率為55.7%。

交銀稱在海豐2018上半年業績公布後,下調其2017至2020財年的盈利預測,及下調目標價至9元,相當於13倍的2019財年市盈率,該行目標價基於其3年平均市盈率的高端。該行又指海豐是其在集裝箱航運領域的首選。預測海豐2018及2019年純利分別為1.99億美元及2.38億美元。 (CK)