【天后煉金術】海爾電器私有前料硬淨（古天后）

海爾智家及海爾電器（1169）於7月底時聯合宣佈，海爾電器獲控股股東海爾智家（600690.SH）提出以協定安排方式將公司私有化，每股作價包括現金1.95港元及1.6股海爾智家新股。海爾電器表示，完成私有化及上市後，將整合業務、財務和公司治理，以加快實施物聯網智慧家庭生態品牌戰略，又表示計畫在2021至2023年逐步提高股息率至33%、36%及40%。預期完成私有化後，海爾智家的H股將以介紹方式在主機板上市，目前已向聯交所作出申請，並已上載初步上市檔，由中金公司及摩根大通擔任聯席保薦人。

經擴大的海爾智家集團，對計畫股東而言將會是個深具吸引力的投資機遇，因股東的裨益包括相較海爾電器股份的市場價值，海爾智家H 股和私有化方案下的現金付款的理論總價值(是私有化方案不可分割的部分)，代表的是具吸引力的溢價、透過現金付款以現金形式獲得即時可實現的回報。因經擴大後的海爾智家集團，將因為市值增加及投資者分佈多元化而提升流動性，以及經擴大後的海爾智家集團的長期資本增值潛力。

變身物聯網 憧憬無極限

公司目標在今年底前完成私有化交易，若按海爾智家估值中位數18.47元計，海爾電器每股理論總值約31.51元。根據初步上市檔資料顯示，海爾智家業務主要分為中國智慧家庭、海外智慧家庭，以及裝備部品、生活小家電及管道分銷等其他業務。跟過往的海爾電器相比，海爾智家從一家傳統白色家電公司，變身為領先物聯網公司，可以按科技股標準進行股值，對投資者而言將會有很大的幻想空間。只有私有化計畫順利完成，未來海爾智家上市後定大受追捧新經濟股的資金歡迎，而海爾電器私有化前股價走勢亦會持續向好。

按海爾電器每股理論總值約31.51元，與之前高位30.9元相若，以此為私有化前目標價，現價買入，28元樓下買入，跌穿26元止蝕。

古天后

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