《大行報告》美銀美林降通達(00698.HK)評級至「中性」 目標價下調至1.2元

美銀美林研究報告指出，由於內地智能手機市場需求放緩，通達集團(00698.HK)第一大客戶小米(01810.HK)在今年第二季起，內地增長顯得乏力，依賴新興市場。通達指出，其增加玻璃外殼業務(均價較低但毛利較高)；不過，美元升值或壓抑毛利上升空間，因為近60%的銷貨成本以美元計價。然而，美銀美林料通達在蘋果防水元件擴大市佔，有助減輕上述內地市場影響。

報告另指，通達集團(00698.HK)資本結構疲弱，屆今年上半年底止，淨負債率49%，當中61%的債務屬短債，上半年利息開支增至8,100萬元，高於去年同期的4,300萬元，覆蓋比率由去年的12倍降至6倍。美銀美林料通達今年下半年至明年利率開支或升至1億至2.13億元，利息負擔加重。

美銀美林稱，通達現價相當於市盈率7倍，低於過去四年平均值；但為反映新興市場需求及外匯因素風險，與利息負擔加重，該行下調通達2018及2019年盈測分別20%及25%，目標價相應由1.5元下調至1.2元。另由於集團2018至2020年盈利年複合增長率料僅3%，遠低於2013至2017年的23%，評級亦由「買入」降至「中性」。(ka/da)~

阿思達克財經新聞
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