《大行報告》大和首予鐵塔(00788.HK)「持有」評級 目標價1.13元

大和發表的報告指,鐵塔(00788.HK)擁有不少正面因素,包括具壟斷性市場地位以及與客戶有較長合約,但公司面對5G發展不理想的重要風險。該行認為,鐵塔的價值會受到聯通(00762.HK)及中電信(00728.HK)影響,認為公司回報能否改善主要取決於站均租戶數。根據該行估算只有站均租戶數達3個才有明顯的經濟回報,而5G網絡合作或將相關比例降低。

另外該行估算有其他情況相信對鐵塔有利,一個是頻譜異質化,料可帶來42%的上行潛力;另一情況是中移動(00941.HK)獲得2.6GHz頻段,由於現時鐵塔65%的站並無經濟回報,假如中移動獲相關頻段料可為增加相關站點的承載及公司回報,但在各個情景下其潛在上行空間僅14至42%,不足以抵銷其下行風險,首予「持有」評級,目標價1.13元。

大和認為,明年5G相關進展或可成為公司的股價催化劑,而合併或網絡共享協議則會帶來負面影響。另外頻譜異質化或繼續維持三家電訊商的架構,對公司而言屬正面。(el/lf)~

阿思達克財經新聞
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