《大行報告》摩通：內地消費看好高鑫(06808.HK) 籲迴避六福(00590.HK)國美(00493.HK)

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摩根大通報告指出，2018年是充滿挑戰的一年，在基本面變化之前消費情緒低迷，導致易受周期性影響的板塊，如家居及家電股表現落後於MSCI中國指數，跑贏大市的消費股亦開始有放緩跡象。展望2019年，該行較看好家具股長遠前景，歸因於其市場滲透率仍有空間上升，加上目前市場分散，為行業領先者提供整合機會，以及可受益於稅務減免措施，其次是家電股，消費股(受周期性的影響滯後)，及珠寶股。

該行表示，內地新零售模式滲透率仍然不足，目前還在投資期，大多數參與者仍虧損，較看好與龍頭互聯網公司合作的零售股，可加快提升其盈利能力，或是專注發展不同的商舖模式，料可避免與資源豐富的電子商務巨頭競爭。

該行指，消費股看好高鑫(06808.HK)，目標價看11元，評級「增持」，因其與阿里巴巴合作，線上線下同店銷售增長理想，股份具防守性，惟呼籲迴避六福(00590.HK)及國美零售(00493.HK)，因前者業務側重香港，本港零售增長正在放緩，及因毛利較低的黃金銷售加大，毛利率受壓，給予六福目標價23.5元，評級「減持」。至於國美，該行指集團持續虧損，短期沒有補救措施，線下業務亦未如同業般強勁，目標價看0.5元，評級「減持」。(ka/da)~

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