【新聞點評】股民想躺平 息魔受歡迎

恒指自年初低位至今反彈逾20%，進入技術性牛市，但市場人士普遍「看不透」這一輪升勢成因，有人認為「跌得多所以升」，亦有人猜測重大利好因素暗地醞釀。彭博昨日就引述消息指出，中央政府正在考慮免徵「港股通」20%股息稅，堪稱為「送大禮」。事關「港股通」啟動10年以來，內地股民一直抱怨買港股收息要被「抽水」20%；尤其近年經濟放緩下，很多股民想「躺平」收息，惟A股高息選擇有限，相反港股「息魔」供應充裕，料將受到追捧。

港股通收稅 內地人怨不公平

話說「港股通」自從2014年開車至今，其中一個最大爭議始終是股息稅問題。按相關規定，內地股民透過「港股通」持有香港股票，收取股息時將被國家稅務總局扣徵20%。舉例說，某隻港股派息每股1元，本地及國際投資者都可把這1元袋袋平安，內地股民則僅得0.8元「落袋」。

值得留意，除了港股市場本身不設股息稅（H股公司基於內地規定，派息時已預扣10%稅款），目前內地股民買A股只要持有一年以上，收息時亦可豁免徵稅。相較之下，偏偏內地股民透過「港股通」買港股，就算持股到天荒地老，收息時永遠都要被「抽水」20%。

這種情況既令內地股民實際利益減少，更感「不平等待遇」，眼看同一家上市公司的其他股東「收足」股息，自己卻「收八成」，或多或少會打擊他們參與「港股通」的意欲。

筆者此前曾嘗試替內地股民「發聲」，分別向特區政府及港交所（0388.HK）相關人士詢問為何要「抽水20%」。港方人士的態度也相當無奈，他們直言此番規定由內地當局提出，相關稅款也由內地政府收取，港方只不過被動配合。據了解，為振興港股市場，港方也曾經向內地「探口風」，建議「免徵」或「少徵」股息稅，惟對方的立場頗為強硬，至今10年來未嘗動搖。

據業界人士估計，內地當局堅持向「港股通」股民徵收20%股息稅，一來固然有充實庫房的考慮（但國稅總局從未公布歷年來股息稅收入統計數據），而更主要是當初擔心南下資金過於洶湧，故藉着「抽水20%」設置減速壆（speed bump）。

然而事實反映，「北水南下」規模明顯遜於絕大部分人10年前估計；目前「港股通」每日南向淨流入資金僅約10多億元，遠遠不及預設額度（940億元）。由此角度看，內地當局針對「港股通」根本無減速必要，相反基於國家大局及香港「由治及興」考慮，或許要「加速」。

研免徵送大禮 締多贏格局

彭博昨日引述消息報道，指中證監及國稅總局正在考慮由港方提交的一份方案，擬免徵（waive）「港股通」20%股息稅，暫時未有最終決定及明確時間表。今年3月份，身兼全國人大代表的香港證監會主席雷添良在北京出席全國兩會時，已經向中央部委作出相關提案，建議「港股通」股息稅措施與A股看齊，即持股一年以上可以免徵。

該消息倘屬實，對港股無疑是重大喜訊。尤其近年經濟放緩，內地不少人手持資產，有感前景不明朗，沒啥意欲做生意、炒樓、炒股，同時內地存款利率急降（目前人民幣一年定期存款利率僅約1.5厘），投資者傾向於「穩穩陣陣」買股票收息。因此，A股自去年已掀起「高息股」主題投資熱潮，以工商銀行（601398.SH）、中國神華（601088.SH）、大秦鐵路（601006.SH）等為代表，一批股息率（yield）較高及穩定的股票備受追捧。

不過，A股市場「高息股」選擇相對有限，僅有的一批優質股票在愈來愈多人買之後，隨着股價上漲，其股息率已相應下降，變得不再「高息」。這邊廂港股作為相對成熟市場，派息豐厚的上市公司較多，特別是在整體市況低迷、AH股價差愈來愈大之下，不乏股息率6厘以上、具穩健往績的股票選擇。

舉例說，根據EJFQ「精明選股」數據，在目前港股市場，股息率6厘以上、市值超過100億元、派息較穩定的股票共逾80隻，具代表性的包括中移動（（0941.HK），6.9厘）、滙控（（0005.HK），7厘）、建設銀行（(0939.HK），8.5厘）、中國平安（（2318.HK），7厘）、長和（（0001.HK），6.5厘）、領展（（0823.HK），7.8厘）、恒隆（（0101.HK），10厘）、VTech（（0303.HK），9.7厘）、香港電訊（（6823.HK），8.6厘）等等。作為比較，中移動、建行、平安在A股也有掛牌，但因溢價高，股息率分別僅為4.2厘、5.5厘、5.7厘，遠不及H股誘人。

面對港股大批「息魔」股票，很多內地股民恨得牙癢癢；正因為他們旨在「收息」，透過「港股通」持股要被「抽水」20%，相當於被潑一大盆冷水。在此背景下，中央政府若真的拍板免徵20%股息稅，無異於送給內地股民及香港市場一份大禮，並有助於內地民眾投資需求和香港成熟資本市場功能更好地對接，構成「多贏」格局，且看這份大禮會否在七一回歸慶典前速遞到港。